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英伟达最新财报出炉，业绩展望引担忧

发布时间

2025-08-28 11:30:26

【导语】8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季业绩及第三财季指引。尽管第二财季业绩略高于预期，但平淡的业绩展望引发市场担忧，导致股价盘后下跌超5%。英伟达第二财季营(yíng)收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)56%至(zhì)467.43亿(yì)美元，净利润同比增长59%。然而，第三财季预期营收540亿美元，低于部分分析师预期，且中国市场H20芯片销售持续受限。英伟达CEO黄仁勋强调中国市场的重要性，并期待未来销售更新芯片。业内分析认为，中国市场销售缺失或成英伟达未来业绩的一大变数。

英伟达最新财报出炉，业绩展望引担忧

8月28日，英伟达公布了公司2026财年第二财季（截至自然年2025年7月27日）业绩数据和2026财年第三财季业绩指引。总体看，尽管英伟达2026财年第二财季延续了增长态势，但其给出的平淡业绩展望引发市场担忧。受此影响，英伟达股价在美股盘后一度跌超5%。

财报显示，英伟达2026财年第二财季业绩表现略高于市场预期，实现营收467.43亿美元，同比增长56%；净利润264.22亿美元，同比增长59%；毛利率为72.4%，出现小幅下滑。其中，作为英伟达核心增长引擎的数据中心业务营收为411亿美元，同比增长56.4%，略低于此前市场预期，相比之下，第一财季同比增速为73%。

在备受市场关注的业绩展望方面，英伟达预期，2026财年第三财季营收540亿美元上下浮动2%（592亿—551亿美元），此前有部分分析师(shī)乐(lè)观(guān)预(yù)计(jì)该(gāi)数(shù)字(zì)应(yīng)该(gāi)接(jiē)近(jìn)600亿(yì)美(měi)元(yuán)；预(yù)计(jì)毛(máo)利(lì)率(lǜ)为(wèi)73.3%，按(àn)非(fēi)美(měi)国(guó)通(tōng)用(yòng)会(huì)计(jì)准(zhǔn)则(zé)为(wèi)73.5%，上(shàng)下(xià)浮(fú)动(dòng)50个(gè)基(jī)点(diǎn)；按(àn)非(fēi)美(měi)国(guó)通(tōng)用(yòng)会(huì)计(jì)准(zhǔn)则(zé)，该(gāi)公(gōng)司(sī)预(yù)计(jì)到(dào)年底实现75%左右的毛利率。这份不够亮眼的业绩指引，引发了部分投资者对AI支出增长势头放缓的担忧。

英伟达指出，第二财季公司没有向任何来自中国的客户出售H20芯片，但之前被中国市场订购H20芯片库存释放了1.8亿美元。第三财季营收预期也未包含任何向中国市场的H20芯片出货量。

关于中国市场，黄仁勋表示，中国是全球第二大计算市场，也是AI研究人员的聚集地。今年中国可能带来500亿美元的商机，中国市场年增长大约50%，希望向中国市场销售更新的芯片。业内分析指出，虽然AI硬件需求的长期确定性不容忽视，但对英伟达而言，中国市场销售缺失是其一个“痛点”，并成为影响其未来业绩的一大变量。